油價已降溫，美聯儲加息減速可期？不！還有更激進的空間

更新時間：2022-07-20 13:35來源：金十數據 　 瀏覽次數：11368 | 文字大小：大 中 小

　　以歷史標準衡量，美國能源成本仍處于高位。一旦通脹繼續失控，美聯儲或將采取更加激進的措施。

　　7月以來，由于對全球經濟可能走向衰退的擔憂加劇，油價漲勢已嚴重失去動力，美國天然氣價格已經連續30多天下跌。備受批評的能源通脹已經降溫。按理說，拜登的擔子有所減輕，美聯儲也可以喘口氣了，激進的加息路徑能否就此改變？答案可能是否定的。

　　美聯儲政策制定者們警告稱，石油和天然氣價格下跌不太可能說服美聯儲放松其激進的加息政策。事實上，該情境對美聯儲政策的影響將是：如果通貨膨脹繼續失控，美聯儲可能會采取更加激進的措施。

　　美聯儲正處于7月FOMC會議召開前一周的靜默期，這期間沒有日程上的主要經濟指標發布。CME FedWatch的數據顯示，由于最新的通脹數據，市場已回到押注美聯儲加息75個基點的基準線，幾率為69%，而加息100個基點的幾率為31%。上個月，美國通脹率飆升至9.1%，為1981年以來的最高水平，再次超出預期，提高了美聯儲繼續積極加息以抑制物價上漲的可能性。

　　富國銀行（Wells Fargo）原本預計美聯儲7月27日將加息100個基點。但其公布預測后，大幅加息的理由卻變得不那么有說服力了，因為一些6月實體經濟活動數據鞏固經濟減速的預期。因此，現在富國銀行承認，加息75個基點的可能性更大。

　　事實上，包括美聯儲理事沃勒、地區聯儲主席戴利、梅斯特、布拉德和博斯蒂克在內的多位政策制定者都表示，加息75個基點是合理的，而且仍然足夠激進。

　　沃勒在周四的新聞發布會上表示：

　　“我們不想單憑一份消費者物價指數（CPI）報告做出一些條件反射式的政策決定。”

　　美聯儲不會忽視的一點是，盡管原油價格已從近期高點回落，但以歷史標準衡量，美國能源成本仍處于高位，今年6月同比上漲41.6%，為1980年4月以來最大的年度增幅。汽油6月同比上漲59.9%，創下自1980年3月以來的最大漲幅、燃油6月同比漲幅高達98.5%、電力6月同比上漲13.7%，創下自2006年4月以來的最大漲幅、天然氣6月同比上漲38.4%，創下自2005年10月以來的最大漲幅，這些都帶動了能源價格上漲。

　　因此，能源網站Oilprice.com分析師Alex Kimani認為，只要美聯儲繼續大幅加息，油價就有可能維持窄幅交投，這意味著衰退風險仍存，從而引發需求破壞。

　　在Alex看來，受到密切關注、為供需趨勢提供重要線索的現貨石油市場基本沒有變化，供應仍然緊張，需求仍然很高。現貨石油價格仍較基準價格有巨大溢價，以至于沙特阿拉伯最近將其對歐洲的原油價格提高到創紀錄水平。與此同時，柴油和汽油的價格仍遠高于原油，這給煉油廠購買原油提供了巨大動力。

　　過去幾周油價的漲勢已經明顯冷卻，美油價格從最近的120美元/桶跌至100美元/桶附近，主要就是源于對全球經濟放緩的擔憂。新的新冠疫情限制措施對需求的潛在破壞也令市場感到壓力。市場專家還將油價下跌解讀為一些石油生產商一直在出售較長期合約以對沖供應風險的跡象。盡管到目前為止這樣的交易量相當有限，但它們仍可能加劇鄰近月份期貨市場的壓力。

　　另外，在動蕩時期，美元仍是全球首選的儲備和貿易貨幣。強勢美元進一步壓低了石油和大宗商品價格。

　　新加坡財富管理公司（SIA Wealth Management）首席市場策略師科林?切辛斯基（Colin Cieszynski）表示：

　　“資本涌入美元，導致美元飆升。”