11月3日SHFE市場：高庫存與成本支撐博弈 滬鎳陷入焦灼 ?

更新時間：2025-11-03 15:11來源：文華財經 　 瀏覽次數：131 | 文字大小：大 中 小

滬鎳窄幅震蕩，主力合約收漲0.26%，報120950元/噸。印尼及菲律賓鎳礦價格持穩為鎳價提供底部支撐。但精煉鎳產量維持高位，浙江新投精煉鎳產線開始投料，國內外顯性庫存總規模突破30萬噸，對鎳價形成壓制。整體來看，支撐壓力并存，滬鎳走勢焦灼。

　　
　　菲律賓蘇里高礦區即將步入雨季，導致鎳礦發運受阻，裝船出貨進入收尾階段，多以前期訂單為主；北部礦山進入招標出貨階段，鎳礦價格難跌。印尼地區，2026年度鎳礦RKAB配額重新審批，政策不確定增加，部分鐵廠原料備庫，另外主流鎳礦品位下滑，高品位鎳礦價格居高不下，11月份鎳礦升水預計仍維持在25-26美元/濕噸，鎳價底部價位支撐有力。
　　
　　精煉鎳10月需求受到國慶長假影響，下游對精煉鎳的需求減少，但月末因盤面價格下跌，下游點價采購積極性較高。10月內不銹鋼需求穩中有增，需求量持穩，同時國內有大型企業復產帶動整體產量增加。傳統淡季將至，預計11月份不銹鋼需求量小幅下滑。硫酸鎳正值動力市場旺季，10月下游原料備庫需求有所增加，11月下游及一體化企業對鎳鹽需求仍維持高位，硫酸鎳價格堅挺。
　　
　　對于后市，金源期貨評論表示，基本面雖有邊際改善預期，但供給過剩壓力格局不變。宏觀上，中美關系進入階段性緩和，且本周仍有較多宏觀數據發布。而目前鎳價已處于區間底部，宏觀面仍有較多提振空間。預期，鎳價深跌空間有限，敬候宏觀提振。