新冠肺炎疫情或使世界經(jīng)濟陷入歷史性衰退

更新時間：2020-04-16 11:15 瀏覽次數(shù)：9736 | 文字大小：大 中 小

新冠肺炎疫情全球大流行，已成為本世紀以來最為重大的傳染病危機之一，給全球衛(wèi)生健康安全以及經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展造成了重大的負面沖擊。國際貨幣基金組織（IMF）4月15日發(fā)布預測稱，2020年全球經(jīng)濟將遭遇3%的大衰退。疫情的沖擊不斷深化，可能使得全球經(jīng)濟陷入較長的歷史性衰退。

全球經(jīng)濟面臨需求供給雙重沖擊

疫情使得全球經(jīng)濟增長面臨需求與供給雙重沖擊，世界經(jīng)濟低增長將成為基本事實。隨著意大利、西班牙、美國等國宣布進入緊急狀態(tài)，全球人員流動、國際貿(mào)易以及國際投資等將受到巨大的影響，部分國家經(jīng)濟增長將按下“緩慢鍵”甚至“暫停鍵”，全球?qū)⒚媾R需求不足和供給不暢的雙重壓力，面臨比全球金融危機時期更為嚴峻的增長沖擊和發(fā)展難題。

在全球總需求方面，美國、中國、歐洲、日本等國是主要支撐，但受疫情直接影響較為顯著。中國實施“封城”、“封路”、“封村”等嚴格隔離政策為疫情防控奠定基礎，但這對于人員流動、復工復產(chǎn)、就業(yè)以及經(jīng)濟增長的沖擊都是實質(zhì)性的。美國等國進入緊急狀態(tài)后，采取社會疏遠政策本質(zhì)上與國內(nèi)隔離政策是相似的，人員流動和服務業(yè)將面臨顯著沖擊，以消費為支撐的美歐經(jīng)濟將放緩。全球消費、投資和進出口等三大需求都將受到不同程度的沖擊。

在全球總供給方面，疫情防控將使得人員流動以及相關(guān)國際貿(mào)易與投資受到直接影響，進而影響全球產(chǎn)業(yè)鏈及其供給能力，尤其我國和意大利等實施嚴格隔離舉措的國家對于全球產(chǎn)業(yè)鏈的影響更為巨大。

一是處于嚴重疫情擴散地區(qū)的產(chǎn)業(yè)鏈主體面臨隔離、管制等，將無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品及服務供給；

二是疫情不嚴重地區(qū)的產(chǎn)業(yè)鏈主體面臨上下游元器件及服務難以到位的困境，其產(chǎn)品及服務供給能力實質(zhì)性下降；

三是產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)具有乘數(shù)效應，將放大相關(guān)主體供應不足的負面沖擊，甚至存在一個主體停擺使整個產(chǎn)業(yè)鏈癱瘓的可能性。

疫情擴散持續(xù)深化，2020年世界經(jīng)濟衰退可能性極大。世界銀行指出，疫情的經(jīng)濟影響難以進行可靠的預測，這取決于疫情發(fā)展，尤其是持續(xù)時間、沖擊程度以及國際社會在多大程度上采取快速、協(xié)調(diào)且一致的政策應對。即使全球能夠形成相對一致的行動，或者較快研發(fā)并使用疫苗，疫情對全球經(jīng)濟的沖擊最樂觀估計至少延續(xù)6個月。4月15日IMF預測，2020年美國經(jīng)濟將衰退5.9%，歐元區(qū)將萎縮7.5%，中國和印度僅能實現(xiàn)1.2%和1.9%的正增長，全球經(jīng)濟將衰退3%。此次疫情沖擊已經(jīng)超過2008年全球金融危機。更重要的是，這種負增長或低增長態(tài)勢將因貿(mào)易、投資、產(chǎn)業(yè)鏈斷裂以及政策沖突等延續(xù)較長的時間。

貿(mào)易、投資與全球產(chǎn)業(yè)鏈將受重創(chuàng)

疫情全球擴散將明顯沖擊國際貿(mào)易和外商直接投資。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議近期將2020年全球外商直接投資從增長5%大幅調(diào)低至-15%~-5%。全球重要經(jīng)濟體已經(jīng)在全球產(chǎn)業(yè)鏈形成相互合作以及有所分工的關(guān)聯(lián)機制，但是，疫情全球大流行后，貿(mào)易與投資的放緩、中斷甚至終止可能實質(zhì)性影響全球產(chǎn)業(yè)鏈，部分產(chǎn)業(yè)鏈合作被中斷，甚至出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“硬脫鉤”的趨勢。

更重要的是，外商直接投資、外商企業(yè)盈利以及產(chǎn)業(yè)鏈沖擊具有不對稱性，新興經(jīng)濟體的沖擊更大。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議指出2020年發(fā)達國家外商企業(yè)利潤可能同比下跌6%，新興經(jīng)濟體外商企業(yè)利潤可能暴跌16%。疫情全球擴散進一步加劇，貿(mào)易投資下跌、產(chǎn)業(yè)鏈合作中斷、總需求和總供給雙重沖擊，全球經(jīng)濟可能陷入較為嚴重的長期性衰退，并引致不均衡的結(jié)構(gòu)性沖擊，發(fā)展中經(jīng)濟體面臨的困境更嚴峻。

疫情大流行加劇金融市場動蕩

疫情已使得國際金融市場產(chǎn)生劇烈波動。近期，全球原油期貨市場、大宗商品市場、股票市場、債券市場均發(fā)生了重大的市場震蕩，市場恐慌指數(shù)部分超過2008年全球金融危機。3月9日紐約原油期貨市場盤中下跌超過33%，為歷史最大跌幅，同日美國10年期國債收益率跌至歷史新低位0.318%，10年期國債期貨觸及漲停。3月9日、12日、16日美國股票市場連續(xù)出現(xiàn)熔斷，這是史無前例的。3月底以來，國際金融市場暴跌態(tài)勢有所緩和，但是風險仍未實質(zhì)性消除。

在此經(jīng)濟形勢及悲觀預期下，全球金融市場波動可能持續(xù)，存在爆發(fā)更嚴重金融動蕩的可能性。

一是新冠肺炎疫情全球傳染擴散加劇是金融市場進一步暴跌的內(nèi)在驅(qū)動力。

二是石油輸出國組織與俄羅斯等的石油減產(chǎn)協(xié)議存在諸多不確定性，原油市場波動可能持續(xù)，原油價格低位但大幅波動概率提升。

三是全球低迷增長以及貿(mào)易投資下跌使得全球?qū)Υ笞谠牧闲枨髮⒋蠓陆担笞谏唐肥袌稣{(diào)整可能繼續(xù)深化。

四是全球低利率、負利率以及量化寬松等政策下的“泡沫化”股票市場仍然具有內(nèi)在調(diào)整的市場因素，疊加疫情沖擊，下跌程度可能繼續(xù)深化。

中國的應對

中國疫情防控的階段性經(jīng)驗將為全球提供參考，更多經(jīng)濟體采取較為嚴格的“隔離型”政策。但是，“隔離型”防控政策使得經(jīng)濟要素資源流動與配置面臨實質(zhì)性困難，將給全球經(jīng)濟按下“暫停鍵”。國內(nèi)需要統(tǒng)籌內(nèi)外疫情發(fā)展、統(tǒng)籌內(nèi)外兩個市場、統(tǒng)籌內(nèi)外經(jīng)濟互動，做好全球經(jīng)濟嚴重衰退或長期衰退的準備。

一是疫情防控不放松，重點警惕“倒灌型”風險。通過多種舉措做好海外人員入境的風險管控，強化疫情監(jiān)測、人員檢查、定點觀察和妥善救治等舉措，將“倒灌型”疫情風險有效控制和處置。

二是動態(tài)跟蹤疫情擴散風險，做足全球經(jīng)濟嚴重衰退或長期衰退的政策準備。在疫情繼續(xù)有效科學防控的基礎上，盡快全面復工復產(chǎn)，綜合利用財政政策、貨幣政策、金融穩(wěn)定政策、產(chǎn)業(yè)政策等緩釋疫情沖擊，著力于制造業(yè)、服務業(yè)等產(chǎn)業(yè)的恢復建設，盡力穩(wěn)定經(jīng)濟增長。同時，在新興基礎設施建設、消費保障、投資發(fā)力、內(nèi)部需求提振和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等強化政策引導和逆周期政策功能，提升各類經(jīng)濟主體的積極性和主動性。

三是抓住就業(yè)穩(wěn)定“牛鼻子”，強化民生基本保障。重點發(fā)揮財政政策的結(jié)構(gòu)性支撐功能，可通過調(diào)整支出結(jié)構(gòu)、發(fā)行特殊國債等來為疫情防控和經(jīng)濟重建籌措資金，著力強化民生保障和社會穩(wěn)定工作，強化對疫區(qū)受害家庭以及其他中低收入階層加大民生保障，強化大學生畢業(yè)生、農(nóng)民工、外貿(mào)職工、小微企業(yè)員工等的結(jié)構(gòu)性支持。可設置政策性短中期信貸支持計劃為失業(yè)人口和家庭提供資金保障。

最后是有效防控金融體系風險。著重警惕流動性，嚴格控制風險頭寸，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。把握內(nèi)外反饋機制，警惕國際收支與資本流動風險。重點排查股票市場、貨幣市場、外匯市場等風險暴露情況，把控房地產(chǎn)市場、影子銀行、地方政府債務等環(huán)節(jié)的風險。有效統(tǒng)籌短期資本流動管理和外匯市場穩(wěn)定機制，尤其是要守住資本項目管理“最后防火墻”。