【中金盤點(diǎn)】2018鎳價(jià)走勢(shì)：“震蕩上行，牛市未定”

更新時(shí)間：2018-01-03 10:07   來(lái)源：中金網(wǎng)   瀏覽次數(shù)：17227 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

摘要：目前鎳礦的價(jià)格整體來(lái)說(shuō)處于相對(duì)高位，有所彈升，但彈升的幅度不是很大。在全球鎳供需格局發(fā)生改善的前提下，新的消費(fèi)方面的可能產(chǎn)生的變化都將使行情可期待。

　　【中金網(wǎng)】眾所周知，菲律賓鎳礦對(duì)于全球鎳礦消費(fèi)的影響至關(guān)重要，年內(nèi)禁止開(kāi)采新的鎳礦持續(xù)拉漲鎳價(jià)上行，鎳的需求依舊由不銹鋼主導(dǎo)，占據(jù)鎳金屬消費(fèi)的66%。由于明年全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速有望放緩，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行壓力，拖累不銹鋼的需求。對(duì)于明年鎳價(jià)走勢(shì)的判斷，市場(chǎng)認(rèn)為隨著印尼貢獻(xiàn)NPI產(chǎn)能的擴(kuò)張，鎳金屬缺口收窄，導(dǎo)致對(duì)純鎳去庫(kù)存的速度減慢，短期來(lái)看結(jié)構(gòu)牛市不會(huì)來(lái)臨，滬鎳價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持寬幅震蕩，但波動(dòng)重心有望抬升。

　　2017年上半年的下跌，主要是由于不銹鋼庫(kù)存的積壓，印尼鎳礦出口禁令放開(kāi)。大家原來(lái)認(rèn)為印尼鎳礦供應(yīng)不足，結(jié)果超預(yù)期，禁令放開(kāi)以后，導(dǎo)致了滬鎳的下跌，2017年上半年滬鎳基本上是下跌的走勢(shì)。2017年下半年，滬鎳是反彈行情，主要是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期，鎳經(jīng)過(guò)前期大幅下跌已處于價(jià)值洼地，而且供給側(cè)改革和環(huán)保力度加大，所以是震蕩反彈的行情。

　　中金網(wǎng)分析師認(rèn)為：目前鎳礦的價(jià)格整體來(lái)說(shuō)處于相對(duì)高位，有所彈升，但彈升的幅度不是很大。在全球鎳供需格局發(fā)生改善的前提下，新的消費(fèi)方面的可能產(chǎn)生的變化都將使行情可期待。

　　1、高盛：2018年鎳價(jià)將維持在8500-10000美元之間震蕩

　　影響因素：鎳礦供應(yīng)紛擾持續(xù)，菲律賓鎳礦政策影響全球供應(yīng)吃緊格局；下游不銹鋼等需求依舊不溫不火，交投持續(xù)一般，抑制鎳價(jià)反彈沖高。

　　2、SMM：2018年倫鎳有望續(xù)漲，在11000-11500美元之間運(yùn)行

　　影響因素：2020年，新能源汽車三元電池耗鎳量有望從2016年的5000噸鎳快速增長(zhǎng)到2020年3萬(wàn)噸附近。同時(shí)，國(guó)外多個(gè)國(guó)家也公布了退出燃油車的時(shí)間表，海外新能源汽車三元電池耗鎳有望在2020年達(dá)10萬(wàn)噸鎳。

　　3、信達(dá)期貨：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)底部反彈動(dòng)能充足，上漲可期

　　影響因素：供應(yīng)緊張給鎳價(jià)帶來(lái)強(qiáng)有力支撐；不銹鋼轉(zhuǎn)產(chǎn)、減產(chǎn)、不銹鋼價(jià)格企穩(wěn)帶動(dòng)鎳價(jià)底部反彈機(jī)會(huì)大

　　4、興業(yè)期貨：整體看漲2018年鎳價(jià)走勢(shì)，仍以反彈預(yù)期為主

　　影響因素：全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

　　5、美爾雅期貨：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)重心或上移至11000美元/噸上方，震蕩為主

　　影響因素：在全球鎳供需格局發(fā)生改善的前提下，新的消費(fèi)方面的可能產(chǎn)生的變化都將使行情可期待，鎳價(jià)逐漸逢低做多。

　　6、方正中期期貨：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)維持震蕩，LME鎳價(jià)在11000美元附近整理

　　影響因素：美聯(lián)儲(chǔ)加息兌現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期明年將加息3次，美元大幅回落，這對(duì)有色品種形成一定支撐，近期走勢(shì)仍可能震蕩。

　　7、華泰期貨：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)大方向依舊看漲

　　影響因素：絕對(duì)鎳價(jià)仍較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

　　8、信達(dá)期貨：2018年鎳價(jià)依舊保持看漲

　　影響因素：長(zhǎng)周期來(lái)看，鎳價(jià)大幅度上漲的觀點(diǎn)不變，主要是精煉鎳供應(yīng)會(huì)受到約束，而需求則不斷增加，整體去庫(kù)存的格局依然延續(xù)。

　　9、金瑞期貨：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)結(jié)構(gòu)牛市并未來(lái)臨，仍維持寬幅震蕩

　　影響因素：經(jīng)歷近兩年的低位整理，部分鎳企因虧損逐漸退出市場(chǎng)或削減產(chǎn)量，自2016年開(kāi)始，供應(yīng)出現(xiàn)小幅缺口，并延續(xù)至2018年，但隨著印尼鎳礦及NPI的放量，供需缺口收窄，將壓制鎳價(jià)上行空間，預(yù)計(jì)鎳價(jià)在2018年前高后低，短期難以突破寬幅震蕩區(qū)間。LME鎳價(jià)核心波動(dòng)區(qū)間在9,500-14,000美元/噸，對(duì)應(yīng)滬鎳主力核心波動(dòng)區(qū)間在80,000-110,000元/噸。

　　10、花旗：維持2018年鎳價(jià)中立觀點(diǎn)

　　影響因素：菲律賓鎳礦政策未來(lái)走向不明朗，供應(yīng)端持續(xù)受擾；需求端依舊保持強(qiáng)勁的消費(fèi)。

　　11、南華期貨：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)可能呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑，短線波動(dòng)

　　影響因素：明年新能源汽車快速發(fā)展帶動(dòng)的三元鋰電池需求增速對(duì)硫酸鎳的拉動(dòng)將是鎳消費(fèi)增速的一個(gè)亮點(diǎn)。而傳統(tǒng)不銹鋼消費(fèi)領(lǐng)域，一季度焦點(diǎn)仍在菲律賓與印尼鎳礦的博弈上，明年中游鎳鐵和下游不銹鋼受外部進(jìn)口影響程度將加大，終端不銹鋼消費(fèi)增速保持在3%左右的關(guān)鍵則是基建和房地產(chǎn)相較今年是否能有所改善。

　　12、安泰科：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)在11000-13500美元/噸運(yùn)行，或迎來(lái)突破性上漲

　　影響因素：在不銹鋼領(lǐng)域消費(fèi)增速明顯放緩的背景下，若2020—2025年前后電動(dòng)汽車電池用鎳量如市場(chǎng)預(yù)期升至每年40萬(wàn)噸，鎳價(jià)將有突破性上漲。

　　13、和訊期貨：維持2018年鎳價(jià)看漲大方向不變

　　影響因素：因精煉鎳供需依然存在短缺，雖然缺口收窄，但是隨著時(shí)間的推移，庫(kù)存依然處于下降通道，因此中長(zhǎng)期鎳價(jià)看漲觀點(diǎn)不變。

　　14、中電投先融：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)依舊看漲氣氛濃厚

　　影響因素：鎳在有色品種中處于價(jià)值洼地，全球鎳足球有望穩(wěn)步提升，因此中長(zhǎng)期鎳價(jià)依舊看好。

　　15、福能期貨：預(yù)計(jì)2018年鎳價(jià)有望震蕩上行

　　影響因素：短期主要消費(fèi)領(lǐng)域不銹鋼未見(jiàn)企穩(wěn)，鎳價(jià)仍將承壓，拉長(zhǎng)周期看，供需結(jié)構(gòu)性緊張愈發(fā)突出，鎳價(jià)仍有望振蕩上行。